我们认为信贷市场司重在做好信贷政策，债市整策值得提示的是，信贷政策是针对信贷的投向而非体量，这是其与货币政策的核心区别。

（二）五篇大文章的要点逐步明确五篇大文章概念提出后，热降各金融监管部门均强化部署：热降科技金融方面，2023年11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，提出要推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。在央行的引导下，募调2023年以来，多家银行已经落地数字人民币跨境支付、跨境结算业务。

2021年7月16日，略控我国全国碳排放权市场正式启动上线交易，略控当年碳排放配额（CEA）累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.6亿元，年末CEA收盘价为54.2元/吨，较首日开盘价上涨13%。一方面是支持领域的扩围，风险目前工具重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，未来范围可进一步拓宽。（二）拓宽科技企业直接融资渠道近年来，债市整策我国持续拓宽科技企业直接融资渠道。

我们认为对于发展初期的民营小微企业，热降仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。我们统计，募调截至2024年3月25日，募调我国共有468只养老目标基金产品，发行规模887.1亿元，其中，养老目标风险基金268只，规模为749亿元，养老目标日期基金200只，规模为138.1亿元。

根据交易商协会《关于明确碳中和债相关机制的通知》，略控碳中和债募集资金应全部专项用于清洁能源、略控清洁交通、可持续建筑、工业低碳改造等绿色项目，碳中和债的推出进一步丰富了绿色债券产品体系。

（四）财政、风险产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，风险仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。四、债市整策普惠金融：服务保障、改善民生（一）强化信贷支持和考核普惠金融重点支持民营经济、中小微企业、三农等相关领域。

去年11月份，热降新发放的私人控股企业贷款加权平均利率4.24%，与上年同期相比下降了23个基点。从过往实践来看，募调2018年10月，募调财政部、工信部发布《关于对小微企业融资担保业务实施降费奖补政策的通知》，财政提供专项奖补资金，对扩大小微企业融资担保业务规模并降低费率等政策性引导较强的地方进行奖补，以引导地方积极性。

185只入选了仅面向个人养老金客户申购的Y份额，略控2022年11月，略控多家基金公司宣布旗下养老目标基金产品增设专门针对个人养老金设置的Y类基金份额，Y份额管理费、托管费可享受优惠。目前数字人民币流通体量占M0比重仍较小，风险但其流通便捷且速度相对较快，较有助于便民使用。